huanlegutv@gmail.com

再再次是大力发展衍生品等风险管理工具。这玩意和机构投资者是密切联系的，总体上，风险管理和价格发现是机构而非游资喜欢的东西。随便举举例子，2018年，印度国家交易所个股期货和期权名义成交金额全球第一，股指期货和期权名义成交金额全球第四。机构投资者要发挥作用，不应只靠脚。

从主体评级分布来看，隐含评级整体的变动规律仍然与主体资质密不可分，此次隐含评级上调多集中于AA+及以上的优质主体，其中尤以AAA主体数量最多，对于多数发行人而言，外部评级的肯定是其被市场看好的先决条件。相比之下，在隐含评级下调时，主体资质普遍下沉，评级分布偏向以AA为主的中低等级主体。

而在被公募FOF重仓的债基中，华夏纯债、东方添益、易方达高等级信用债A、广发聚财信用A、华夏希望债券A、南方通利A、易方达纯债A颇受青睐，被多只FOF持有，也显示出头部基金公司债券投研的吸引力。鹏扬利泽A作为一只短债基金，凭借过去一年多来良好的收益，也跻身公募FOF重仓基金。

《细则》同时明确，在厦门市合法稳定就业是指依法办理厦门市就业登记且在厦就业单位连续参加厦门社会养老保险满3个月。高校毕业生是指列入国家统一招生计划的普通高等教育专科及以上学历毕业生，取得毕业证书当年度的高校毕业生为应届高校毕业生。已就业高校毕业生变更就业单位的，按照在职人员流动方式办理。

但正是签下搜狐的第一单，才带来白山云客户数量的大幅增长。“一开始会是个门槛，但是后来是滚动发展，客户的增长是线性的，我们的规模增长也是线性的”，霍涛在公开媒体采访中自述，截至2015年12月，白山已与凤凰网、汽车之家等36家客户签约，实现了数千万的收入。

另外，从投资角度看，市场对于确定性高的公司，没有给予足够定价，这是对的。市场对于不确定性的行业或公司，需要未来想象力的产业，给的定价反而更高。比如半导体，现在国内PE跟国外比的话，是显著高估了，其实就是市场给风口上的行业给了更高估值。那么国内的芯片行业、半导体行业能不能够赶上国际先进水平，对此我是很乐观的，因为现在有太多资源投入进去了，甚至在某种程度上形成了泡沫。可能未来有一部分资金会成功，也有很多资金会亏得很厉害。但是不管泡沫如何，这种大量资源的投入一定会加速中国半导体产业的发展，就跟2000年的时候互联网泡沫炒得很高，给互联网企业都定了很高的价格，最终导致了资源和资金向这个行业大量集中，从而加速了互联网行业发展。或许半导体行业现在也是处于这样一个阶段吧。